COLUMN 03 — 制度比较
主拍卖 vs 长期脱碳电源拍卖（LDA）
— 储能业者应知的决定性区别
同属"容量市场"制度，主拍卖与LDA的设计思想却根本不同。该参加哪一个——本文梳理判断标准。
一言以蔽之
主拍卖（Main Auction） = "为既有电源逐年支付维持管理费的制度"
→ 1年合同、单一价、既有与新建皆可、中标率超96%
LDA = "为新建电源支付建设费＋固定费、为期20年的制度"
→ 20年合同、多重价、仅限新建、中标率20%
主拍卖是全部电源参与、确保"次年度供电能力"的市场。LDA则只面向新建的脱碳电源，保障"20年的投资回收"。同处容量市场之下，但参与目的与风险特征截然不同。
比较表：7个区别
| 比较项目 | 主拍卖 | LDA |
|---|
| 合同期限 | 1年（单年度） | 原则20年 |
| 拍卖方式 | 单一价
（最后中标者的价格适用于全员） | 多重价
（各自的应标价直接成交） |
| 对象电源 | 既有、新建 全部电源 | 仅新建、更换、改造 |
| 储能的最低容量 | 1,000kW | 3万kW（第2回以后） |
| 其他市场的收益 | 无限制（全额享有） | 有返还约九成的义务
（3阶段：95%/90%/85%） |
| 储能的中标率 | 超96% | 20〜24% |
| 成交单价水平 | 3,109〜14,812日元/kW（第1〜5回） | 5.8〜6.8万日元/kW/年（脱碳电源平均） |
出处：资源能源厅"容量市场について"（2025年2月5日）/ OCCTO成交结果
主拍卖成交价格的变迁 — 过山车般的历史
| 回 | 实际供需年度 | 总平均单价 | 成交总额 | 备注 |
|---|
| 第1回 | 2024年度 | 14,137日元/kW | — | 全国一律。贴近需求曲线上限而受批评 |
| 第2回 | 2025年度 | 3,495日元/kW | — | 较上回骤降至约1/4 |
| 第3回 | 2026年度 | 5,226日元/kW | — | 出现分区市场分断 |
| 第4回 | 2027年度 | 7,847日元/kW | — | 转为上升基调 |
| 第5回 | 2028年度 | 11,134日元/kW | 约1兆8,506亿日元 | 刷新历史新高 |
出处：OCCTO 各回成交结果
第5回各分区差距巨大。北海道、东北、东京贴住上限价14,812日元/kW，九州13,177、中部10,280、北陆、关西、中国、四国8,785。储能的设置分区直接关系容量市场收入。
对储能业者的实务区别
适合主拍卖的储能
·既有储能（LDA仅限新建，无法参与）
·3万kW以下的小规模案件（达不到LDA最低投标容量）
·具备市场交易经验的全市场型（full-merchant）业者
·中标率超96%、几近全量中标 → 可全额享有其他市场收益，代价是承受每年的价格波动风险
适合LDA的储能
·新建的大规模储能（3万kW以上）
·需要组成项目融资的案件
·重视长期稳定收入的基础设施基金、机构投资者
·中标率20〜24%为激战。IRR仅凭容量支付收敛于约3.2%的"债券型回报"，但20年固定收入便于组成DSCR
参与判断框架
Q1：既有 还是 新建？
→ 既有 → 主拍卖唯一选项（LDA无法参与）
Q2：规模是否3万kW以上？
→ 3万kW以下 → 主拍卖唯一选项（不满足LDA参与要件）
Q3：是否需要项目融资？
→ 需要 → 优先LDA（20年固定收入是融资判断的关键）
Q4：能否承受市场价格波动风险？
→ 能（且具备市场运营实力）→ 主拍卖＋三市场全市场型
→ 想限定风险 → LDA
"两者都参加"可行吗？
LDA中标的电源不参加主拍卖（依LDA容量确保合同提供供电能力）。但若LDA未中标，则可改为参加主拍卖。
此外，LDA中标电源在JEPX、辅助服务市场的交易获得认可，但其收益的大部分（约九成）为向OCCTO返还的对象。
结语 — 不是"哪个更划算"，而是"哪个适合自己"
主拍卖与LDA并非"哪个有利"的问题，而是因事业的阶段、规模、风险承受度，最优解各不相同。
但共通的是，无论参加哪一个，"选址"是一切。能否确保并网成本低的适地，是收益性的最大变数。
出处、参考资料：
·资源能源厅"容量市场について"（2025年2月5日）https://www.meti.go.jp/shingikai/enecho/denryoku_gas/denryoku_gas/seido_kento/pdf/099_03_03.pdf
·OCCTO 主拍卖第5回成交结果（2025年1月29日）
·OCCTO LDA第1回、第2回成交结果（2024年4月、2025年4月）
·KPMG 脱碳电源拍卖分析 https://kpmg.com/jp/ja/home/insights/2024/10/decarbonized-power-auction.html
·enegaeru.com LDA分析 https://www.enegaeru.com/long-term-decarbonizationpowersourceauction