什么是长期脱碳电源拍卖（LDA）
— 彻底解说20年固定收入的机制

国家为何设立这一制度

随着可再生能源的快速扩张，日本的电力系统面临重大课题。光伏与风电受天气左右，因此调节电力供需平衡的"储能"变得不可或缺。

但大型储能的建设需逾100亿日元的投资。民间企业要进行如此规模的投资，长期收入的可预见性必不可少。

于是，国家在2023年度作为容量市场的一部分创设了"长期脱碳电源拍卖（LDA）"。由电力广域运营推进机构（OCCTO）管理，一言以蔽之，即"只要建好储能并运营20年，国家便保障其建设费与固定费"的制度。

LDA的机制 — "防守"与"进攻"的两层收入

在LDA中标后，收入由两层构成。拍卖方式采用多重价方式（各中标者的投标价直接成为成交价），与主拍卖的单一价方式不同。

即便在最坏情景（市场完全无利润）下，凭①的固定收入也不会亏损。正是这一稳定性，使项目融资的组成变得容易，是对金融机构融资判断最有利的最大优势。

"九成返还规则"的真相 — 实为三阶段结构

LDA有被称为"九成返还规则"的安排，但实际是三阶段结构。

重要的是，返还的对象仅为②的市场售电收益，①的LDA固定收入100%留在手中。KPMG的分析认为，LDA的IRR仅凭容量支付收敛于约3.2%的"债券型回报"，但凭20年的稳定收入更易组成DSCR（还本付息前净现金流÷还本付息额），从而可经SPC（特殊目的公司）以TK-GK架构（匿名组合-合同公司）筹资。

对象电源与参与要件

可参与LDA的仅限新建、更换、改造。除储能电池、抽水蓄能外，核电、水电、光伏、风电、地热、生物质专烧、氢、氨混烧（改造）均为对象；作为2023〜2025年度的限时措施，亦含LNG专烧火电。

储能的参与要件 — 按年度的变迁

第1回〜第2回的结果 — 资金涌向储能

第1回除储能1,092MW外，抽水蓄能577MW中标，合计1,669MW。KPMG的分析指出，中标储能企业约60%为外资，国际投资资金集中于该制度。

第2回按持续运行时间，3小时以上6小时未满为961MW，6小时以上为409MW。最大中标电源为既有核电的安全对策投资315.3万kW（3件）。

第3回起的制度变更 — 锂电池额度骤减与6小时要件

第3回投标的投标截止为2026年1月26日。3〜4小时型的锂电池储能将难以参与LDA，因此应对长时放电的技术（钠离子电池、LDES等）的研究迫在眉睫。

结语 — LDA"入口＝确保适地"是一切

LDA以20年固定收入稳定项目收益，是极具吸引力的制度。但有中标率约20%的激战、30MW以上的最低容量要件（第2回以后；第1回为10MW以上）、第3回起6小时以上的持续运行时间要件，以及事前取得接续研讨回复书的门槛。

确保并网成本低的适地、并具备迅速取得接续研讨回复的体制——这便是LDA中标的最短路径。